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SEC是否会杀死以太坊?

有消息称SEC将于今日(5月7日)探讨以太坊瑞波等币是否属于证券的问题。在此消息揭晓之前,让我们窥探一番以太坊被定性为证券的可能性。

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比特币是证券吗?受到SEC监管吗?

4月底,美国国会和证券交易委员会(SEC)再次在听证会中谈到了加密货币。SEC主席Jay Clayton表示比特币作为货币要与ICO区分开来。首先比特币不涉及募资发行代币,通过挖矿获得(同理的还包括莱特币门罗币等),其次Clayton认为其是一种支付方式,不属于证券,不在SEC监管范围之内。

然而其他的虚拟货币状况似乎就没有那么乐观,Clayton表示:“我所见到的ICO都是证券,如果某种事物属于证券,我们就会按照证券的标准监管它。”

目前监管部门重点关注的是这些新发行的代币。SEC正在等待发行方完善各个流程。Clayton指出,“证券监管是以信息披露为基础的,人们应该遵守这类规则并且提供SEC所需信息”。

以太坊为什么可能受到SEC监管?

根据SEC主席的说法,通过募资发行代币形式的项目都可能属于证券,以太坊似乎就有被监管的可能。以太坊区块链的原生代币是于2014年开启公开售卖,以太坊网络于2015年正式上线之后,以太币才最终通过挖矿开始发行。

我们先从什么是证券说起:

要验证一个东西是不是证券,通常的做法就是进行Howey测试进行鉴定。

那么,什么是Howey测试呢?

1964年,美国联邦最高法院审理了一起案件,主审法官创造性地提出了认定投资合同的四大条件,基于这四大条件考察投资合同的规则,被称为Howey测试。

Howey测试要求投资合同具备以下四个条件,即是否满足:

(1)利用钱财进行投资;

(2)投资于一个共同事业;

(3)仅仅依靠发起人或第三方的努力;

(4)期望自己获得利润。

第一点和第二点比较明了,我们着重看比较有争议的第三第四点。“仅仅依靠发起人的努力或第三方的努力”,在以太坊token预售中,确实是依赖于发行人,但是,对现在的逐渐去中心化的以太坊网络而言,其价值和功能并不依赖于基金会,而是源于成千上万独立的开发人员,矿工和社区的努力。

对于此事,前CFTC主席Gensler先生也曾发表类似看法,“以太币可能有机会摆脱这一困境,因为它的开发近期越来越去中心化,并且现在是通过挖矿形式向矿工发行以太币。”

以太坊基金会负责人Aya Miyaguchi在一封电子邮件中表示,该基金会“既不控制供应量也不具有发行以太币的能力,基金会持有以太币的数量(不到1%的以太币)已经低于许多其他生态系统参与者的水平。”

而“期望自己获得利润”,对于投机者来说,期望利润是肯定的,但是在以太坊的整个生态系统中,以太币已经真正流通起来,人们买不一定是期望回报,而是真正需要使用。

但是最后SEC依旧认为以太坊是证券的话,就意味着美国人在交易所中交易该币种可能会变得非法。这会使得相关交易变得很难操作,而价格也会受到影响。

以以太坊为例,商业巨头主动向SEC寻求“避风港”

3月28日,两大商业巨头Andreessen Horowitz and Union Square Ventures主动约见SEC,他们希望SEC能够看见现在很多代币是属于效用代币而非证券,并寻求虚拟货币的避风港。

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Andreessen Horowitz的提议中,其表示如果token如果实现了真正的去中心化或者是真正的效用化,就不应该视为证券,并着重提出以太坊已经实现去中心化并且以太币也不是仅仅被用为投机工具,而是以太坊平台运行和建设所使用的一种燃料,因而不应该被视为证券。

其中,“真正去中心化”代表:当项目创始人单方面的操作或更改不再对代币作用发生巨大变化时,即真正实现去中心化。

“真正效用化”代表:如果项目代币不仅仅被视为投机工具,而实现了其“被设计时”的作用,即完成了效用化。

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对于此次交流,SEC并未公开发表言论。

SEC的监管之路

去年基于以太坊的应用层出不穷,初创公司通过ICO融资数十亿美元似乎也变成了分分钟的事情。而在热闹之下,一些人认为ICO环境变得有些失控,美国监管部门SEC也开始逐步进入甚至插手。如果说之前的提醒,警告都只是隔靴搔痒,2017年7月25日,DAO事件成为了SEC监管的重大转折点,当日SEC官方发文表示以DAO为代表的ICO项目定性为证券,隶属于联邦证券法的管制。

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去年94无疑是加密货币投资者无法忘记的一天,中国正式禁止了ICO,导致加密货币价格瀑布式下滑,但很多人不记得的是,同一天,海外项目Protostarr成为了首个被SEC暂停并退还ETH的ICO项目。

去年12月1日, SEC首次针对ICO骗局项目发起了指控。据悉,被告项目的发起方曾向投资者承诺称,他们能在不到一个月的时间内实现13倍的利润,并由此筹集到了1500万美元的资金。在提交给布鲁克林区联邦法院的刑事诉讼书中, SEC描述了被控方Dominic Lacroix如何销售一种称为“PlexCoins”的数字代币,并称这一项目的代币销售属于明目张胆的欺诈行为。

2018年1月份,SEC盯上了利用区块链概念股炒作的公司,在1月9日的报道中,SEC停止了香港UBI Blockchain公司的股票交易。据悉,UBI是一家致力于研发基于区块链技术的产品追踪系统的公司。SEC表示,他们之所以采取这一措施是因为对公开呈报以及该公司股票的市场活动表示怀疑。据统计,在过去的一年时间里,UBI的股价涨幅超过了2000%。

2018年1月底,SEC发表公开信,说明了其多次驳回加密货币交易所交易基金(ETF)的原因并表示“在这类基金被提供给散户之前需要解决投资者保护问题”。

2018年4月2日,SEC发布了一则公告,打响了抓捕第一枪。公告称:联邦政府逮捕了加密货币企业Centra(CTR)的两位联合创始人Sam Sharma和Robert Farkas,并准备对他们发起刑事和民事控诉。该控诉主要针对这家公司在去年九月的ICO中从数千投资者手中筹集的3200万美元,并起诉他们在ICO中进行欺诈。

SEC主席Jay Clayton的态度

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对于区块链技术态度:

Jay Clayton的态度可以说一直都是处于积极状态,在最开始7月25号的公告中,Clayton表示:

“SEC正在研究分布式账本和其他创新技术能带来的好处并且希望市场参与者能够一起加入我们研究。我们鼓励创新和新型募资方式,但是前提是要保护好投资者和市场。”

对于交易所态度:

2018年2月, Clayton参与美国参议院银行、住房和城市事务委员会听证会中发言时表示,加密货币交易平台与“证券、期货以及货币交易所”类似,应该受到联邦政府直接监管,由SEC或者CFTC负责监督。

“从传统功能角度来看,这类货币转移服务商不会报价也不会提供与证券、期货以及货币交易类似的服务。简而言之,目前对加密货币交易所采用的监管框架并不适用于其交易类型。”

因此,Clayton将会向委员会说明,他们愿意与国会一起研究加密货币交易所是否应由联邦政府直接监管。

对于ICO态度:

“大部分的ICO项目可能都设计证券范围,因为大部分的项目都允诺上了二级市场之后会获利。”

Clayton还表示目前对ICO的监管对于区块链这项新技术的发展其实是有利的:“(对于欺诈性ICO)如果我们不阻止欺诈行为,不阻止欺诈者,就会面临严重的风险,更重的监管将会到来并限制这种新技术的能力。”

早前国会议员Chris Stewart和Clayton在探讨加密货币监管问题之时,表示并不想仓促地制定政策:“很多时候,当我们在危急时刻开始立法,通常都会用力过猛。我希望我们能挺身而出,而不是等到事情发生之后才毫无防备地作出回应。”

Clayton表示同意,并表示“挺身而出”正是SEC正在做的事情。

你觉得以太坊是否会被定性为证券呢???

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