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泡沫还是新兴货币?美联储认为比特币距离“魔鬼”仅一步之遥

郁金香泡沫指的是荷兰的黄金时代的一段时期,当时有一种最新引进的郁金香品种变得十分流行,因此郁金香的期货价格达到了非常高的水平,直到1637年2月,郁金香价格彻底崩溃。部分怀疑论者就认为比特币是21世纪的郁金香泡沫,但事实并非如此简单。

Bitcoin Bubble

比特币:泡沫还是新兴全球货币

首先要提到的是海曼·明斯基(Hyman Minsky)的理论。这位美国经济学家的金融脆弱性(financial fragility)理论在2008年房地产市场崩溃期间最为醒目。他认为资产泡沫会经历5个阶段:突破性进展、繁荣、狂热、套利以及恐慌。

基于这一框架,美联储旧金山分部的政策顾问Joost van der Burgt表示,如果比特币真的处于泡沫时期,那么就意味着我们尚未进入“恐慌”阶段,但是这个阶段快要来了。

van der Burgt认为,“突破性进展”阶段出现在2008年10月比特币白皮书诞生之后的几年。在这一早期阶段,比特币的概念引起了很多人的注意,但这并不是一夜之间发生的。毕竟比特币是直到2013年才涨到100美元以上的。

下一阶段就是“繁荣”,van der Burgt指出:

‘繁荣’阶段的表现形式就是,一开始价格上涨较慢,但随着越来越多的参与者进入市场,币价就会创下新高,因为人们都害怕错过(FOMO)。

在这一阶段,出于FOMO情绪,公司会通过加密货币和区块链业务进入这一市场。在某些情况下,很多公司为了吸引投资者,就会希望和区块链“扯上关系”。但同时他们又没有足够的技术基础来进行区块链研究,因此他们就在公司名中加上“区块链”三字,就算这样也会赢来不少关注。

然后就是名人,比如史蒂文·西格尔(Steven Seagal)以及弗洛伊德·梅威瑟(Floyd Mayweather)等人,他们希望通过称赞新兴的加密货币技术来分一杯羹。不幸的是,在大多数情况下,那些通过名人来宣传项目的公司通常都会被证明是骗局。

再往后,van der Burgt认为比特币泡沫进入了“狂热”阶段,他说这一阶段和2008年的金融危机类似。

在狂热阶段,人们不惜负债也要进行投资。根据近期某调查结果显示,18%的比特币活跃投资者都通过信用卡进行投资;在这类群体中,有22%的人表示自己尚未付清信用卡账单。

而如今,自2017年12月之后,比特币的价格跌了近50%,van der Burgt表示,市场正在进入“套利”阶段。这个时候,大量的资金开始撤离,距离泡沫崩溃仅仅一步之遥。

接下来就是‘恐慌’阶段,比特币价格将开始大幅下跌。

值得注意的是,van der Burgt承认自己的假设也可能并不成立。

需要再次强调的是,或许比特币和我们之前看到的一切事物都不一样,或许10年之后,随着比特币稳固其全球货币的地位之后,其市值会暴涨。

尽管比特币的上涨趋势的确和泡沫有几分相似,但我们也无从得知这种说法是否百分百正确。我们只需记住,比特币及其底层的区块链技术拥有大量的现实世界用例(郁金香的唯一用途就是装饰)。就像van der Burgt说的那样,比特币也可能成为一种新型的全球货币。

声明:登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。

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