1. Hi区块链首页
  2. 资讯
  3. 人物

Clipper Coin Capital刘震:熊市下 量化团队的回报因素

12月14日,由金色财经主办,贝壳公关承办,节点资本、NodePlus协办的第五期金色沙龙在北京开幕,刘震现场发表量化团队的回报因素的主题演讲。

st2gRaPunLadqjjacHpYBqGaOI4GSFmN4DoAif5X.jpeg

本期沙龙将以“量化投资——熊市下的术与道”为主题,对加密货币市场中的量化投资进行深入探讨和交流。TokenMania楼霁月、Clipper Coin Capital刘震、DFUND杨林苑、Tokenpanda邵昱淇、AP-Coin张亮、FutureMoney李哲、TopFund刘思宇、红链资本李勇敏、SightVC 李明轩、Spark Capital夏丰、BitGloba Jack Hu、BHEX交易所白洋等业内知名人士将在现场进行主题演讲或参加圆桌论坛,对量化交易进行深入剖析。

(Clipper Coin Capital刘震)

(Clipper Coin Capital刘震)

在沙龙现场Clipper Coin Capital刘震发表《熊市下,量化团队的回报因素》的主题演讲,主要观点提炼:

沙龙现场刘震介绍了他们发行的第一个债券产品,最主要的作用提供一种新型的金融资产。传统市场有股票和债券,股票是为了融资。债券实际上把原来的债权进行接待,进行证券化、标准化。刘震表示,“它的好处,最重要的一点是给一个稳定的收益,另外在债券的基础上,大家可以做很多金融产品。比如大家知道余额宝是怎么做的吗?余额宝就是建立在各种各样的债券上面的。保险公司的钱去了哪呢?大部分也是投到债券去了。所以它给数字货币金融生态提供了一种新型的产品,在这个上面可以建立很多其他产品。如果将来接着往前走,SUPERNOVA会做下面的产品,包括现在的USD债券,还有其他债券,同时还有带利息的稳定币,这是我们下一步要做的事情。”

他在现场说:“今天会正式的发行,下一周就具体怎么申购、发行、和交易细节会一一呈现,希望大家继续关注。”

在沙龙现场,刘震跟大家分享,怎么样能够穿越熊市,到达未来。他表示,“有人说比特币是有史以来的十大骗局之一,当每一次大家觉得是骗局的时候,意味着市场到底了。我记得2000年的时候,大家觉得互联网是个骗局。2008年的时候,觉得金融系统是个骗局,不会再存在了。现在看,大家说一个东西是骗局的时候,要么真的是骗局,要么是系统的底部。我们怎么穿越骗局呢?大家说量化,现在币圈量化是整个币圈最热的题目之一,但实际上大家在讲量化的时候,可能有点搞混了,实际上我们讲的是对冲基金。为什么讲是对冲基金呢?只有对冲基金在熊市的时候能赚到钱。”

为什么叫对冲基金呢?他表示,“它是利用对冲工具,对冲工具有做空和做多。利用对冲工具能够在市场定价不确定性的情况下,能够做两边,同时做多和做空,这样才能够赚到钱。举一个最简单的例子,像Cassini BTC,最重要的策略就是期限逃离策略。它是利用价差进行赚钱的,所以任何一个金融团队,问他们的策略是怎么做的。如果他只是做一边的话,就是炒股票的。所以大家会同时做两边,为什么呢?因为你做的是两者之间的相差价,比如有一个现货和期货,比特币的现货到了一个月以后,有一个比特币。期货是现在买了以后,一个月以后可以换一个比特币。按理说两者的价格是一样的,但是具体中间有个价差。如果期货比现货便宜,应该怎么办?因为买期货,卖现货。最后无论市场怎么波动,交割那一天可以赚到钱。如果反过来,应该卖现货、买期货,这是最简单的期限套利。”

这个策略的特点是什么呢?刘震接着说:“就是收益比较稳定,但是收益比较低。它的收益月化不会超过2%,它也会亏钱,也可能产生浮亏。但是相对来讲,它是收益相对比较低、风险比较小,也是我们的一个基础策略;另外一个策略,统计套利策略。这两个价值不一定回归,比如BTC和ETH,最高的时候1:30%,现在是1:50还是70%。这是它们的相对价值,这个相对价值在一段时间相对比较稳定,如果超出以后会回归,如果回去的话它会反转。过一段时间,又会到另外一个地方去。所以我们利用这个在不同的交易队之间进行交易,这样可以获利。这是在传统金融中常用的方法,这是量化投资开始的时候,在80年代末、90年代初,所有的量化都是从这个时候开始的,慢慢在融入到其他地方去。”

此外,刘震还表示,“再一个策略就是CTA策略,能够判断市场的涨落。其实CTA策略不是在判断市场涨落。它的策略做两件事情,第一,判断市场是一个波动市还是趋势市,什么叫波动市?波动市老在一个区间之内。什么是趋势市呢?一直在往上跑或者往下跌。应该怎么操作呢?很简单,如果知道它是波动市,应该怎么办呢?买低卖高。虽然不一定都能抓住,但应该差不多。如果见到了趋势市,这要追涨杀跌。其实趋势和反转之间转来转去,这个策略什么时候会赚钱呢?有趋势的时候会赚钱。一般来说反转市的时候大家很难赚到钱。它的问题在哪呢?不一定老有趋势。而且最麻烦的是,它在反转和趋势之间有一段地方,你觉得它反转了,它可能是趋势,所以这个地方非常纠结。什么时候开始纠结呢?大概从9月份到10月份市场开始纠结了,没有很明显的趋势了。为什么以前年初、年中,一个团队可以做10%、20%,现在突然不赚钱了,就是这个原因。”

接着他说,“投资策略没有常胜的,因为每一个投资策略抓住了市场中的一些机会,所以它有波动,它也叫周期型。作为一个对冲团队,如果能给客户提供持续稳定的收益,要有多策略。什么叫多策略组合呢?你有不同的策略组合,不同的策略组合关联度比较低。你把它组合起来,随着市场的变化再进行调整,这样有一个持续稳定的收益。CCC是今年1月11号正式开始做对冲基金的,做的时候,刚开始的时候市场不太理解。我记得跟一家TokenFund说,你们有那么多币,我们给你管一下一个月可以给你8%的收益。那个老总说,算了吧,我们一个月挣3倍。后来成为了我们的客户。对冲基金实际上是个熊市产品,牛市的时候大家都想买比特币。实际上你的资产里面,因为你不知道什么时候熊市来,什么时候牛市来,所以要布置一些。现在在市场底部。”

接着他介绍他们的对冲基金有四种,有BTC、ETH和USDC和EOS。年初到现在的收益都还不错,大家可以看一下。解释一下这个收益是怎么来的,我见到一个传统金融的朋友,过去对冲基金不错,去年挣了8%,前年挣了5%,最低也挣了3%。我说,我们一个月就挣这么多,他说,你们是骗子。我说,我们也不是骗子,为什么呢?因为对冲基金挣的钱叫市场不有效,就是定价不有效。为什么定价不有效呢?就是里面有一大堆韭菜在。只要韭菜多的地方,定价就不有效,可以挣很多钱。随着专业团队慢慢的进入,竞争对手就从散户变成了专业机构,一旦专业机构进来以后,收益就会慢慢下来。我估计过两三年,也会到了传统基金一年百分之二三十的样子,所以这是一个窗口期,窗口期就必须有一些窗口的红利。

对于风险控制以及风险控制的各种方法。刘震表示,“一个是模型控制,一个是交易控制,一个是资金安全控制。我们给每一个投资人提供1万美金的保险控制,同时香港区块链协会我是发起人之一,共同开发了一个行业保证基金,就是一家跑了,其他人可以补上。这是我自己的介绍,我1995年在华尔街做对冲基金,做了很多对冲基金。后来2007年做了自己的对冲基金,2010年推出中国首支对冲基金,2014年创立蓝海智投,中国首家智能投顾。”

他还表示,“现在所有的币圈多数还没有合规,合规发展是重要的一点,特别是在资产管理上。因为毕竟大家需要资产的保障。今年11月1日,香港证监会发布了针对虚拟资产的管理框架,其中最重要的三点,卖数币基金需要1号牌,管理数币基金需要9号牌,交易所需要进沙盒观察。我们跟香港一家资产管理公司合作了一支合规数币基金,现在正在审批资格。预计明年年初会募资,大概1亿美金左右。1亿美金是很多的钱,我们自己没有足够的能力去管理这么多,所以也希望跟在座优秀的量化团队合作,推进这个市场的发展。”

最后现场嘉宾进行提问,以下是提问环节内容:

提问:我们有一些研究,研究中碰到两个问题。如何我们做的策略跟其他人不一样?第二,如果保证做的策略是长期有效的呢?

刘震:很简单,你不知道你的策略跟别人一样不一样,第二,策略不会永远都有效。

提问:量化团队对现货和期货交易所的基础设施,有什么要求呢?一般偏好什么样的现货交易呢?

刘震:如果做对冲基金,一定要去期货交易所。期货交易所有合适的智能合约。目前OK的合约设计是有问题的,BitcoinMEX是设计最好的,是针对传统的期货;

第二,有流动性,有客户;

第三,有很多的品种,比如比特币、以太坊。

声明:登载此文出于传递更多信息之目的,观点仅代表作者本人,绝不代表Hi区块链赞同其观点或证实其描述。

提示:投资有风险,入市须谨慎。本资讯不作为投资理财建议。