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明星项目退款,这4个字是币圈未来的关键词

这一切只是刚刚开始。

——引言
在经过了悲惨的11月和12月初之后,今天凌晨的一波杀跌之后,比特币价格终于在3300美元附近暂时稳住了。

超跌是早就超跌了,日线级别的底背离也已经形成,至于反弹,则需等市场…

这一切只是刚刚开始。

——引言

在经过了悲惨的11月和12月初之后,今天凌晨的一波杀跌之后,比特币价格终于在3300美元附近暂时稳住了。

超跌是早就超跌了,日线级别的底背离也已经形成,至于反弹,则需等市场出清。

是的,“市场出清”,这是现阶段,乃至以后相当长一段时间市场的关键词。

01   明星项目“清盘”

 

这几天,或许国外圣诞氛围渐浓,国内天气和行业都太冷,市场上并没出现什么真正有效的消息,连吐槽和撕逼都不热闹了。

直到昨天,有一则消息吸引了C先生的注意:曾经的明星项目Basis“清盘”了。

加密货币媒体 The Block 报道称,稳定币项目 Basis 已经决定停止该项目,正在向投资者退回之前获得的投资资金。

Basis 是一家由三位普林斯顿大学毕业生 Nader Al-Naji、Lawrence Diao 和 Josh Chen 创建的加密货币公司。4 月中旬,包括谷歌创投、贝恩资本、Andreessen Horowitz 和光速投资在内的几家硅谷最著名的风险投资公司,连同前任美联储理事、差点被特朗普选为本届美联储主席的凯文·沃什 Kevin Warsh,以及对冲基金大佬斯坦利·德鲁肯米勒 Stanley Druckenmiller 一同联手,宣布向区块链创业项目 Basis 投资 1.33 亿美元。包括 MetaStable、Polychain、Pantera、币安孵化器在内的众多知名加密资产投资机构投资了该项目。

——from CBNT

从创始人学历背景和获得投资的来头这一系列blingbling的background,不难看出Basis曾经是一个非常明星的稳定币项目。募集1.33亿美元也使它成为募集金额最大的几个项目之一。

明星项目退款,这4个字是币圈未来的关键词

02    眼见它起高楼

记得今年上半年,包括C先生在内的许多从业者都认为:稳定币是数字货币“皇冠上的明珠”,会是兵家必争之地,2018年将会是稳定币收到极大重视的一年。

事实上也的确如此。

规模最大的稳定币USDT今年先是几次增发、后又遭遇了几次信任危机,在这样的背景下,受监管的稳定币GUSD和Paxos问世发行,币安等大牌交易所也纷纷参与孵化出Terra等稳定币项目,火币更是直接上线了各种稳定币通兑的HUSD。连我们可爱的央妈也几次说研究发行法定数字货币。

最多的时候,30 天内 有多达15 家机构宣布推出稳定币。行业也许逐渐冷清,稳定币却似乎依旧热闹。

然而,就是这么风风火火的稳定币的一年,又是这么一个募集金额很大的明星稳定币项目,却在今天宣布停止并退款。

风光光的来,灰溜溜地散。用《桃花扇》中一句做个不恰当的比喻:

“眼见他起高楼,眼见他宴宾客,眼见他楼塌了。”

明星项目退款,这4个字是币圈未来的关键词

有人很快撰文指出Basis本身设计上漏洞百出,吐槽其一年以来“唯一的改动是将 Basecoin 改名为 Basis。”(文章本身还是不错的,CBNT上有转载)。以及今天Basis的首席执行官Nader Al-Naji明确表示,关闭该项目的决定是由于监管部门对Basis被称为“辅助代币”的系统的一种担忧。

03   市场出清

和这一年来各种各样的项目“跑路”、“清盘”、“维权”相比,Basis是主动退还,算是“良性退出”。并且由于其投资人多为知名机构,所投的是法币,退的也应该是法币。Basis的投资人是非常幸运的。

但C先生觉得Basis清盘事件可能反映的不止是这一个项目清盘而已,它背后是项目的逐渐出清。

是的,是时候谈谈“市场出清”这个词。

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市场出清(Market clearing)是指商品价格具有充分的灵活性(flexible),能使需求和供给迅速达到均衡的市场。在出清的市场上,没有定量配给、资源闲置,也没有超额供给或超额需求。在实际中,这一理论适用于许多商品市场和金融市场,但不适用于劳动市场或许多产品市场。

价格在短缺的时候倾向于上涨,在过剩的时候倾向于下跌。竞价的过程一直要进行到短缺或过剩得到缓解为止。如果没有短缺,买方也就没有出高价的动机了。如果没有过剩,卖方也就没有降价的动机了。经济学家通常把这一价格称为市场出清价格。所谓市场出清,就是既没有短缺,也没有过剩。买方的计划和卖方的计划完全协调。

市场出清是熊市的必经阶段,包括价格下跌带来的,筹码出清、算力出清、从业者出清、项目出清、社群出清等等的一系列过程。

如果说以前币圈倾向于“高调搞事让全世界看到”,那么现在开始则是以最低成本、尽量共享资源来维持基本的声量。

如果说以前“出清”的是那些一看就辣鸡的项目,那么现在一些曾经的明星项目也开始面临“出清”的压力。

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04  监管趋严

资金、资源、人员、监管……都构成了出清的压力。而其中,对曾经的明星项目们来说,“监管”可能是最无法避免、也最好用的一个理由。

无独有偶,今天在CNBT上又看到一则消息:

据彭博消息,Pantera Capital Management表示,其ICO基金投资的区块链和数字货币项目中,约有25%可能违反了美国证券法,并可能不得不向投资者退还资金。

C先生查了一下,Pantera Capital Management成立于2003年,管理着超过8亿美元的资产,Pantera在2017年6月向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份ICO对冲基金的申请,专注于公有链,募集1亿美元。而Pantera此前的投资组合当中,包括了Ripple以及Zcash这两家公司,两者分别使用了XRP以及ZEC。

而据11月25日coincryptorama消息,XRP通过了Howey所有类别的测试。这可能意味着SEC将其视为证券。

随着SEC把监管触角伸向数字资产,很多token有可能被认为是证券,需要符合美国证券法的Reg D或 Reg S等,否则就不能出售给美国投资者。而那些已经出售给投资者,或者已经募集了的基金,如果这些项目被认为是证券,SEC的立场可能会对他们造成不利影响。

如此也就不难理解了。像Pantera这样走正规路线的基金,以及其他正规军,是绝对不会试图刚SEC的。

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这里有个逻辑需要搞清楚:

如果没有正规军,数字资产市场就没有未来。正规军势必要完全符合监管,而符合监管又意味着原来一部分数字资产要被放弃。换言之,一些币要被抛弃,一些资金要退出。

无论是好的,还是不好的项目,都要面临出清。

而这一切只是刚刚开始。

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