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详解“黑科技”合成加密资产丨怎么用加密货币做空美股?

昨日,基于以太坊的去中心化金融合约协议UMA Protocol宣布发行美国股票指数(S&P500)的ERC20代币USStocks。这意味着,任何能够连接到互联网,并拥有数字货币的人都能够参与美国股票市场。举个例子,…

昨日,基于以太坊的去中心化金融合约协议UMA Protocol宣布发行美国股票指数(S&P500)的ERC20代币USStocks。这意味着,任何能够连接到互联网,并拥有数字货币的人都能够参与美国股票市场。举个例子,我们可以用UMA协议发布一个代表S&P500的合约,用一个Token代表S&P500空头,当然我们可以直接用稳定币Dai购买空头合约,达到做空目的。

在以太坊等去中心化网络上推出合成资产(synthetic assets)是去中心化金融(De-Fi)的重大发展,它消除了传统金融市场较高的准入门槛(美股开户需要繁杂的文件和流程,以及3000美金的开户门槛),让投资者在加密世界平行地参与美国金融市场。

本文将仔细研究一下合成加密资产,解释它们是什么,它们为何重要,以及与它们相关的一些风险。

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合成资产使投资者可以参与投资资产/资产组合而无需持有它们。这是通过使用与交易对手的金融合约完成的。合约可以以不同的方式构建,以模仿直接与资产交互时所产生的影响。

一种常见的合成资产就是总收益互换(Total Return Swap,TRS)。在这里,交易对手同意支付资产(例如Facebook股票)的总回报,而另一方同意支付固定的现金流量和保证金/抵押品。掉期(swap)在未来的一个时间终止并结算。

传统金融的TRS通常不要求交易对手发布100%的抵押品,因为它们通常是相互信任并使用法律制度来解决纠纷。但是,仍然存在交易对手风险。

考虑到这一点,UMA protocol设计了一种适用于加密资产的TSR,也就是USStocks,代表了500家最大上市公司股票的合成所有权。所以现在任何人都可以直接投资美国股票而不必拥有任何股票。

那么,USStocks是怎么个原理呢?

1.流动性提供商将稳定币DAI存入智能合约

2.他们的抵押比率一直保持在代币价格的108.5%以上(传统金融TRS通常不到100%)

3. USStocks自由交易直至到期,然后任何持有人都可以在最终结算价值下将手中的USStocks兑换为DAI

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它的美妙之处在于完全没有任何人去实际接触标的股票。相反,预言机跟踪指数的价格。随着价格上涨或下跌,预言机将价格信息转发给智能合约,并且抵押要求会实时发生变化。流动性提供商然后相应地管理他们的抵押比率,确保所有USStocks代币持有人能够在合约到期时兑换他们的代币。

合成加密资产对于整个去中心化金融具有重要的意义。

首先,它们使普通民众更容易参与金融市场。现在世界上任何人都可以投资美国股票市场。这对发展中国家的民众来说意义重大。

抗审查也是很重要的一个方面。我们回到USStocks的例子,用户并没有自己持有标的股票,那么政府或银行就无法从他们身上拿走!

值得注意的是:具有抗审查能力的合成资产非常适合不希望依赖可信第三方的DAO和其他DeFi网络。例如,USStocks的一个受益者将是MakerDAO。毕竟我们需要通过DAI来买卖USStocks。

然而,尽管存在所有这些积极因素,但存在许多风险。

I.合成价格可以与标的现货价格脱钩。比如,USStocks可以在最终到期时兑换为DAI,在此之前,市场供需可能导致合成价格偏离标的资产。

II.在某些情况下,流动性提供商会引发不必要的清算:在目前的设计中,智能合约持有DAI;如果流动性提供商未能保持所需的108.5%的抵押比率,合约将立即被清算,并且代币持有人将在所有剩余的Dai中获得结算(可能优于市场水平)。

III.该系统目前不具有资本效率(例如,UMAprotocol的流动性提供者需要提供108.5%的抵押品),尽管这可能会在未来随着系统信誉的增强而发生变化。

IV.合成资产系统依赖于预言机来提供价格,这引出了一个问题:为什么我们应该信任预言机?

V.在许多国家,合成资产的创建是非法的。

虽然社区需要解决或减轻这些风险才能使这些系统真正安全,但是看到越来越多的团队开始研究合成加密资产的确让人感到兴奋。

声明:登载此文出于传递更多信息之目的,观点仅代表作者本人,绝不代表Hi区块链赞同其观点或证实其描述。

提示:投资有风险,入市须谨慎。本资讯不作为投资理财建议。